Biz Mentor
Delsalg til en investor
Et delsalg til en investor betyder, at du sælger en andel af virksomheden, typisk en del af aktierne eller anparterne, og beholder resten. Investoren bliver medejer, og du fortsætter normalt i virksomheden. Formen passer til ejerledere, der vil have en medejer eller kapital ind, men ikke vil ud endnu.
- Hvem overtager Investor som medejer
- Passer især når Du vil fortsat lede
- Kompleksitet Afhænger af aftalen
- Din rolle bagefter Ofte leder og medejer
- Typisk tidsforløb Varierer med aftalen
Det adskiller delsalg fra de andre overdragelsesformer
Ved et salg til en ekstern køber er målet som regel, at du forlader virksomheden. Ved en trinvis overdragelse flytter ejerskab og ansvar over tid, med et planlagt farvel til sidst. Ved et delsalg er ejerskabet delt fra dag ét, og din udgang er ikke givet på forhånd. Hvornår og til hvem du en dag sælger resten, afhænger helt af, hvad I aftaler.
Ledelse og bestyrelse, når en investor sidder med ved bordet
Som eneejer samler du ofte alle beslutninger hos dig selv. Med en medejer skal du skelne tydeligere mellem rollerne. DI skriver, at bestyrelsen varetager den overordnede og strategiske ledelse, mens direktionen forestår den daglige og operationelle ledelse.
Om du overhovedet har en bestyrelse, afhænger af selskabsformen. Ifølge Lex skal et aktieselskab have en bestyrelse på mindst tre personer og en direktion på mindst én person. Anpartsselskaber behøver ikke have en bestyrelse; så udøves bestyrelsens funktioner af direktionen. Selv uden lovkrav kan en investor gøre en bestyrelse til en betingelse i aftalen. DI anbefaler, at ejerledere overvejer at inddrage en professionel bestyrelse. Det er en anbefaling, ikke et krav. Se også hvornår en bestyrelse giver mening.
Din egen rolle bagefter
Du er ikke længere den eneste, der bestemmer. Afklar derfor, før du skriver under:
- hvilke beslutninger du fortsat træffer alene, og hvilke investoren skal godkende
- om du fortsætter som direktør, og hvordan din rolle kan ændres senere
- hvad der sker ved uenighed mellem dig og investoren
- hvem der kan købe resten, hvis en af jer vil ud
Et tænkt eksempel (sitets eget og fiktivt, uden tal): Du driver et anpartsselskab alene og sælger en andel til en investor. Før delsalget var du både ejer og direktion. Nu ønsker investoren en bestyrelse med plads til sig selv og en uafhængig formand. Din rolle bliver den daglige leder, og strategiske valg skal du fremover fremlægge. Passer det dig, kan delsalget være en farbar vej. Savner du friheden, bør du vende det, før du forhandler videre.
Det kan kun din rådgiver afgøre
Denne side gennemgår ikke skat, værdiansættelse eller aftalernes detaljer, og den erstatter hverken revisor eller advokat. Få dem med tidligt, især på disse punkter:
- Skat: Skat beskriver for aktier, at gevinst og tab opgøres som forskellen mellem salgssummen og den gennemsnitlige købesum. Siden gælder aktier generelt. Den Juridiske Vejledning har et eget afsnit om personers afståelse af almindelige aktier og medarbejderaktier. Om netop dine aktier hører under det, må din revisor vurdere. Læs mere i guiden om skat ved salg.
- Selskabsform: Ejer du virksomheden personligt, skal du med rådgiver afklare, om den først skal omdannes. Skat.dk beskriver, at du ved at overdrage virksomheden til et selskab modtager aktier i selskabet.
- Struktur: Et holdingselskab er ifølge Lex et selskab, hvis eneste eller overvejende formål er at eje aktier eller anparter. Om det giver mening i dit tilfælde, afhænger af din situation.
Spørgsmål om delsalg
Skal jeg have en bestyrelse, hvis jeg sælger en del af virksomheden?
Det afhænger af selskabsformen. Et aktieselskab skal have en, mens et anpartsselskab ikke behøver. Investoren kan dog stille det som krav i aftalen.
Kan jeg senere sælge resten til investoren?
Det kan være muligt, men det afhænger af aftalen. Få regler for fremtidigt salg med i ejeraftalen fra start, så ingen af jer bliver overrasket.
Er et delsalg det rigtige for mig?
Det kan det være, hvis du vil fortsætte som leder og kan leve med en medejer. Du kan sammenligne formerne i værktøjet til at finde din overdragelsesform.